ЕС включит российские алмазы в двенадцатый пакет санкций — EUobserver. По словам европейского дипломата, страны Большой семерки «в самые ближайшие дни» объявят о запрете алмазов из России. Совместно с Бельгией, одним из центров мировой торговли алмазами, были разработаны сам запрет и протоколы отслеживания. Дипломат добавил, что к нему присоединятся 27 стран Евросоюза в рамках двенадцатого пакета санкций после начала переговоров Еврокомиссии в ближайшие дни. Будут важны подробности: отслеживание некрупных камней стоит дорого и трудноосуществимо, запрет крупных камней оставит для Алросы рынки стран, не входящих в «Большую семерку».

Мы полагаем, что отслеживаться будут только крупные камни (более 1 карата), а Алроса продолжит экспорт на рынки стран, не входящих в G7 (около 30% мирового потребления). Таким образом, мы считаем влияние ограничений умеренным. Наша рекомендация «Продавать» вызвана слабым спросом конечных рынков и переполненностью запасов.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

В рамках 11-го пакета санкций ЕС запрещает импорт стали, произведенной из российского сырья, сообщил Интерфакс. Новый пакет ужесточает принятый в сентябре 2022 г. 8-й пакет, который запрещал ввоз российской стальной продукции, но разрешал переработку российских полуфабрикатов в странах, не входящих в ЕС, и их экспорт в ЕС. Новые санкции запрещают прямой и косвенный импорт российской готовой продукции и полуфабрикатов, при этом для слябов, переработанных на активах НЛМК в ЕС, в течение двух лет действует исключение (до 4К24).

Мы считаем эффект для крупнейших сталелитейщиков несущественным. Экспорт российской стали был перенаправлен из ЕС в 2022 г. По данным MMI, слябы НЛМК отправляются в Бельгию (нет запрета до 4К24) или Мексику с очень ограниченным последующим экспортом на рынки ЕС.

Анализ: Небольшое влияние на основных игроков. По данным MMI, НЛМК и Evraz являются крупнейшими экспортерами полуфабрикатов. Эта продукция идет на удаленные рынки (например, слябы НЛМК поставляются преимущественно в Мексику) с очень ограниченными объемами последующего экспорта в ЕС.

Чуйко Кирилл

( Читать дальше )

«Транснефть»: ЕС намерен запретить транспортировку нефти по северной ветке «Дружбы»

По словам представителей Евросоюза, Еврокомиссия включит запрет на транспортировку нефти из РФ по северной ветке нефтепровода «Дружба» в 11-й пакет санкций против России. Маршрут проходит по территории Беларуси и предназначен для поставок нефти в Польшу, Германию, Латвию и Литву. Вчера в течение дня циркулировали слухи, что под санкции попадет южная ветка «Дружбы», по которой нефть поставляется через Украину в Чехию, Словакию и Венгрию, но в конце дня они не подтвердились.

Ограничение властями ЕС импорта российской нефти в Германию по северной ветке нефтепровода «Дружба» не повлияет на физический объем российского экспорта, так как Германия и Польша уже с начала 2023 г. сами отказались от закупок нефти из РФ и ФРГ сейчас получает по трубопроводу лишь небольшой объем казахской нефти. Новость о новом ограничении уже появлялась в СМИ в мае. Снижение поставок по «Дружбе» в начале 2023 г. компенсировал рост морского импорта из России. Даже если южная ветка попадет под санкции, текущие поставки в размере 0,26 мбс будут перенаправлены в западные российские порты, что не окажет негативного влияния ни на Транснефть, ни на российские нефтяные компании в целом.

( Читать дальше )

ТСS Finance DAC 1 июня разместил на Euronext уведомление об отмене купона по «старому» перпу (XS1631338495, купон после перестановки 11%) который должен быть выплачен 15 июня. По условиям выпуска, эмитент обязан публиковать такое уведомление за 10–30 дней до даты платежа. Все обнулённые купоны в банковских перпах не накапливаются (т.е. не выплачиваются держателям в какой-то момент времени в будущем). Можно предположить, что такое же решение будет принято эмитентом и в отношении следующего купона по «новому» перпу (дата выплаты – 20 июня).

В консолидированной отчётности TCS Group Holding за 1кв23, опубликованной неделю назад, повторяется сообщение банка по данному поводу о том, что отмена одного купона (теперь уже двух) объясняется введением против банка санкций ЕС и нежеланием «дискриминировать» какие-то группы держателей бондов, и что платежи будут возобновлены «как только это станет юридически возможным». В отчетности в ноуте «события после отчётной даты» упоминается внесение банка в список блокирующих санкций ЕС, но не упоминается выход указа 364 от 22 мая 2023 года (об «обязательности» выпуска замещающих облигаций (ЗО) и оценка банка его последствий в применении к его еврооблигациям.

( Читать дальше )

Представители ЕС на минувших выходных согласовали десятый пакет санкций, который, в частности, усиливает давление на финансовый сектор РФ. Так, в обновленный список европейских санкций попал Тинькофф Банк.

До сих пор банк не включался ни в один из санкционных списков, поэтому введение санкций ЕС очевидным образом ухудшит отношения с партнерами. Однако потенциальное влияние на финансовые показатели банка мы оцениваем как умеренное, так как к настоящему времени он уже практически полностью прекратил проведение платежей через SWIFT и в целом подготовился к такому развитию ситуации.

Группа временно остановила торговые операции клиентов с иностранным ценными бумагами на СПБ Бирже и переводит их в неподсанкционную структуру, на что, по заявлению Тинькофф Банка, уйдет 1–3 недели. Мы предполагаем, что санкции ЕС могут подтолкнуть TCS Group к определенным изменениям в корпоративной структуре (сейчас головная компания группы, являющаяся эмитентом акций, зарегистрирована на Кипре).

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

TCS Group включена в санкционный список ЕС

Вероятность включения TCS Group в санкционный список обсуждалась весь прошедший месяц, поэтому эта новость не стала неожиданностью. Что касается бизнес-модели банка, выручки и прибыли, мы не ожидаем существенных изменений. Банк сохранит операционную устойчивость.

Мы ожидаем, что в 2023 году банк вернется к чистой прибыли близкой к уровню 2021 (63 млрд руб.). По нашим оценкам, банк торгуется с мультипликаторами 2023П P/E 7.2x и P/BV 1.9x. На данный момент у нас нет инвестиционного рейтинга по бумаге.

Атон

Страны G7 и ЕС обсуждают способы отслеживания российских алмазов, сообщает Bloomberg. Инициатива, возможно, даст право ограничивать торговлю российскими алмазами в будущем, говорят те, кто знаком с вопросом. Два человека добавили, что страны G7 могут выступить с заявлением по этому вопросу на этой неделе.

Предыдущие попытки ЕС ввести санкции против российских драгоценных камней встретили сопротивление. В сентябре прошлого года ЕС отказался включать в санкционный список импорт алмазов из России — бизнес и так находился под давлением из-за требований регуляторов и заказчиков, отмечали эксперты отрасли.

Мы не видим серьезных рисков для бизнеса Алросы в целом, поскольку отслеживание алмазов по всему миру — довольно сложный процесс. Более того, новые потенциальные ограничения в отношении российских драгоценных камней представляют определенные риски и для западных стран.

Чуйко Кирилл
Казаков Дмитрий
«БКС Мир инвестиций»

В среду (15 февраля) СМИ назвали три крупных российских банка, в отношении которых планируются санкции в рамках десятого пакета санкций ЕС (должен быть согласован до 24 февраля). Помимо ранее анонсированного Альфа-банка в список вошли Росбанк и Тинькофф Банк.

Напомним, первые два уже находятся под блокирующими санкциями США (входят в SDN лист), Альфа-банк не проводит операции по SWIFT. С учетом этого дополнительные ограничения со стороны ЕС не должны иметь существенного эффекта на эти банки. Вместе с тем для Тинькофф влияние санкций будет определяться деталями. Если санкции ограничатся отключением от SWIFT и ограничениями на отдельные операции в ЕС, то это может успокоить рынок. Банк имеет маленькую долю внешних операций, тогда как ключевой бизнес осуществляется в России и в рублях, в 2022 году банк стимулировал клиентов выходить из валюты, проводил внешние операции с ограничениями, не имеет значимых активов в ЕС, финансовые показатели банка показывают уверенную динамику.


( Читать дальше )

Bloomberg: ЕС может ввести санкции против Альфа-банка, Тинькофф-банка и ФНБ.

Евросоюз в рамках десятого пакета санкций может ввести ограничения против Альфа-банка, Тинькофф-банка, Росбанка, а также Фонда национального благосостояния (ФНБ). ЕС также планирует заставлять банки отчитываться об активах Центробанка и ужесточить отчетность о замороженных из-за санкций российских активах. Об этом сообщил Bloomberg со ссылкой на черновик документа.

Принять данный пакет санкций планируется на годовщину начала СВО 24 февраля. Мы видим, что общая тенденция последних пакетов санкций – это невозможность более вводить острые ограничения. Почти всё, что можно было ввести уже введено. Тот же Альфа-Банк и так находится под санкциями США ещё с весны 2022 года, поэтому глобально это картину не изменит. Что касается Тинькофф-банка, тут пока не ясно какого рода будут эти санкции. Так или иначе, у ТКС основной бизнес – это розничное кредитование в РФ, а также комиссионный доход с сервисов. Поэтому, на наш взгляд, влияние на бизнес новых санкций будет минимальным.

( Читать дальше )

ЕС рассматривает возможность введения квоты или других ограничений на российские алмазы в рамках 10-го пакета санкций, сообщает Rapaport.

Однако многие участники считают, что последствия будут незначительными, поскольку поставки российских алмазов в Антверпен уже обвалились (на 80% с июля 2022 г.) из-за изменения потребительских предпочтений в США и трудностей у покупателей алмазов при заключении сделок, отмечает Rapaport. Наконец, такие ограничения приведут к тому, что российские алмазы будут перенаправлены на другие рынки, ожидают некоторые источники.

Текущая структура продаж «АЛРОСА» неизвестна, поскольку компания не раскрывает результаты. В целом мы сохраняем негативный взгляд на компанию в связи с непростой ситуацией на рынке алмазов и туманными перспективами мирового спроса на ювелирные изделия на длинном горизонте.

Чуйко Кирилл
«БКС Мир инвестиций»